Taxa de desconto ajustada pelo risco Uma estimativa do valor presente do caixa para investimentos de alto risco é conhecida como taxa de desconto ajustada pelo risco. Um exemplo muito comum de investimentos de risco é o imobiliário. A taxa de desconto ajustada pelo risco está representando os retornos periódicos exigidos pelos investidores para retirar fundos para a propriedade específica. Geralmente é calculado como uma soma de taxa livre de risco e prêmio de risco. A variação do prémio de risco depende da aversão ao risco do investidor e da percepção do investidor sobre o tamanho do risco de investimento da propriedade. Taxa de desconto ajustada ao risco Taxa de risco livre Prêmio de risco Prêmio de risco (Taxa de retorno do mercado - Taxa de risco livre) x beta do projeto As taxas de desconto ajustadas pelo risco declaram isso alterando a taxa dependendo da possibilidade de riscos de projetos de investimento. Para um projeto de investimento de maior risco, será utilizada uma taxa maior e, para um projeto de investimento de menor risco, será utilizada uma baixa taxa. O valor presente líquido é inversamente proporcional à taxa de desconto ajustada pelo risco, uma vez que o aumento da taxa ajustada diminuirá o valor presente líquido, representando que a tarefa é menos aceitável e percebida como mais arriscada. Uma taxa que seria utilizada para descontar o fluxo de caixa é a soma da taxa livre de risco e da compensação pelo risco de investimento. Suponha que a taxa livre de risco seja de 10 e a compensação do risco de investimento é de 5, então uma taxa de 15 será usada para o fluxo de caixa de desconto. Mais pontos de taxa ajustada É bastante simples e fácil de entender. A taxa ajustada ao risco tem um bom recurso intuitivo aos olhos da pessoa de negócios avessos ao risco. Integra uma atitude em relação à incerteza. Limitações da taxa ajustada Não existe uma maneira fácil de obter uma taxa ajustada. O modelo de precificação de ativos de capital oferece uma base de cálculo da taxa ajustada ao risco. Seu uso ainda é para a prática de pickup n. É completamente revezado no pressuposto de que os investidores são avessos ao risco. Porém, é principalmente verdade, no entanto, um grupo de buscadores também existe, que nunca exige prémio por hipótese de risco. Eles estão de bom grado pagando premium para assumir riscos. Consequentemente, com o nível de aumento, a taxa de desconto diminuirá. Guia da Taxa de Desconto ajustada pelo risco Ao analisar investimentos ou projetos para rentabilidade, os fluxos de caixa são descontados a valor presente para garantir o verdadeiro valor da empresa. Normalmente, a taxa de desconto utilizada nestas aplicações é a taxa de mercado. No entanto, com base em circunstâncias relacionadas ao projeto ou investimento, pode ser necessário utilizar uma taxa de desconto ajustada pelo risco. Teoria Atrás do Risco e Retorno O conceito de taxa de desconto ajustada pelo risco reflete a relação entre risco e retorno. Em teoria, um investidor disposto a ser exposto a mais riscos será recompensado com retornos potencialmente maiores, uma vez que também são possíveis perdas maiores. Isso é mostrado na taxa de desconto ajustada pelo risco, pois o ajuste muda a taxa de desconto com base no risco enfrentado. O retorno esperado de um investimento é aumentado porque há um risco aumentado no projeto. Razões para usar taxa de desconto ajustada pelo risco O ajuste mais comum refere-se à incerteza quanto ao cronograma, valor em dólares ou duração dos fluxos de caixa. Para projetos de longo prazo, também há incerteza relacionada às futuras condições de mercado, rentabilidade do investimento e níveis de inflação. A taxa de desconto é ajustada pelo risco com base na liquidez projetada da empresa, bem como o risco de incumprimento de outras partes. Para projetos no exterior, risco de moeda e risco geográfico são itens a serem considerados. Uma empresa pode ajustar a taxa de desconto para refletir Investimentos com o potencial de prejudicar a reputação de uma empresa, levar a uma ação judicial ou resultar em problemas de regulamentação. Finalmente, a taxa de desconto ajustada ao risco é alterada com base na concorrência projetada e na dificuldade de manter uma vantagem competitiva. Exemplo de desconto com taxa ajustada Um projeto que exige uma saída de capital de 80.000 retornará uma entrada de caixa de 100.000 em três anos. Uma empresa pode optar por financiar um projeto diferente que ganhará 5, então essa taxa é usada como a taxa de desconto. O fator de valor presente nesta situação é ((1 5)) ou 1.1577. Portanto, o valor presente do fluxo de caixa futuro é (100,0001.1577), ou 86.383,76. Como o valor presente do caixa futuro é maior que a saída de caixa atual, o projeto resultará em uma entrada líquida de caixa e o projeto deve ser aceito. No entanto, o resultado pode mudar como resultado do ajuste da taxa de desconto para refletir os riscos. Suponha que este projeto esteja em um país estrangeiro onde o valor da moeda é instável e existe maior risco de expropriação. Por esse motivo, a taxa de desconto é ajustada para 8, o que significa que a empresa acredita que um projeto com um perfil de risco similar renderá um retorno de 8. O fator de interesse do presente valor é agora ((1 8)) ou 1.2597. Portanto, o novo valor presente da entrada de caixa é (100,0001.2597), ou 79.383,22. Quando a taxa de desconto foi ajustada para refletir o risco extra do projeto, revelou que o projeto não deve ser tomado porque o valor das entradas de caixa não excede a saída de caixa. Relação entre taxa de desconto e valor presente Quando a taxa de desconto é ajustada para refletir o risco, a taxa aumenta. Taxas de desconto mais elevadas resultam em valores presentes mais baixos. Isso ocorre porque a maior taxa de desconto indica que o dinheiro crescerá mais rapidamente ao longo do tempo devido à maior taxa de ganhos. Suponha que dois projetos diferentes resultarão em um ingresso de caixa de 10.000 em um ano, mas um projeto é mais arriscado do que o outro. O projeto mais arriscado tem uma maior taxa de desconto que aumenta o denominador no cálculo do valor presente, resultando em um menor cálculo do valor presente, já que o projeto mais arriscado deve resultar em uma maior margem de lucro. O menor valor presente para o projeto mais arriscado significa que menos dinheiro é necessário antecipadamente para fazer o mesmo valor que o empreendimento menos arriscado. Modelo de preços de ativos de capital Uma ferramenta comum usada para calcular uma taxa de desconto ajustada pelo risco é o modelo de precificação de ativos de capital. Sob este modelo, a taxa de juros livre de risco é ajustada por um prêmio de risco baseado na versão beta do projeto. O prémio de risco é calculado como a diferença entre a taxa de retorno do mercado ea taxa de retorno livre de risco. Multiplicado pela versão beta. Por exemplo, um projeto com um beta de 1,5 está sendo planejado durante um período em que a taxa livre de risco é de 3 e a taxa de retorno do mercado é de 7. Embora a taxa de retorno do mercado seja 7, o projeto é mais arriscado que o mercado porque Seu beta é maior do que um. Nessa situação, a taxa de desconto ajustada pelo risco é ((7 - 3) x1.5), ou 6. Calculando Beta Para usar o modelo de precificação de ativos, o beta do projeto ou investimento deve ser calculado. O beta é calculado dividindo a covariância entre o retorno do ativo e o retorno no mercado pela variação nos retornos no mercado. Esta fórmula calcula a relação entre os retornos do investimento e os retornos do mercado. Investimentos com um relacionamento semelhante ao mercado informam um beta de um, enquanto os investimentos mais arriscados do que o mercado renderão um valor maior do que um.
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